Гривневая ликвидность на рынке вырастет, а банки начнут активнее выдавать кредиты. Такого результата стремится достичь Национальный банк благодаря внедрению своп-операций, то есть обмена валютами между финучреждениями на определенный срок и по фиксированному курсу. О такой возможности банки мечтали давно, но предыдущее руководство НБУ во главе с Владимиром Стельмахом было против – боялось валютных колебаний.

Мечты банкиров сбываются. На текущей неделе официально стартовал рынок своп-операций. Своп – это соглашение двух сторон относительно обмена определенного количества одной валюты на другую. Важно понимать, что это действительно не валютообменные операции — это ресурсные операции. То есть операция по обмену ресурсами в различных валютах, которая должна учитывать доходность в этих разных валютах: "Получить в достаточном количестве гривневый ресурс ранее можно было двумя путями. Первый – через рефинансирование в Национальном банке. Это сложная и непрозрачная процедура, вызывающая в прошлые годы много нареканий. Второй путь – открыть валютную позицию. То есть продать валюту, которая есть, получить гривну и дальше проводить с ней какие-то операции. То ли это, например, активное кредитование, то ли операции на фондовом рынке и т. д. Для банков второй путь крайне неприятен и непрофессионален", - рассказывает советник премьер-министра, президент Украинской национальной ипотечной ассоциации Игорь Юшко.

Будущие выгоды

Обмен валютами выгоден в нескольких принципиальных вопросах. Это должно насытить рынок гривневой ликвидностью, повысить прогнозированность валютного курса, а также ведения финансовых расчетов для участников каждого конкретного соглашения, подстраховаться на случай валютных колебаний. Например, один банк имеют много долларов, которыми из-за запрета, не имеет возможности кредитовать. Он может получить от другого банка, например, на год 1 миллион гривен, в обмен на 120 тысяч долларов. Но при определенных дополнительных условиях. "У вас есть доллары. Вы продаете (обмениваете) их по текущему курсу - 8 гривен. При этом Вы договариваетесь, что выкупите (заберете назад доллар) через год по курсу, который оговариваете сейчас, в момент продажи. Например, решили по 8,10. Та сторона, которая соглашается с вами, берет на себя обязательство продать доллары через год по 8,10. Будет ли таким курс - не известно. Он может быть в том момент будет 8,20 или 8,30. Но вам продают (возвращают) через год по 8,10. И у вас сразу же еще 20 копеек с одного доллара прибыль. Но может быть и наоборот. Курс не дойдет до отметки 8,10, останется на отметке 8,05 или 8,00. Тогда вы получите как бы убыток. Но не забывайте, что в течение года вы пользовались одним миллионом гривен", - подчеркивает эксперт финансового рынка Николай Ивченко.

При действии такого механизма лишь одна из двух сторон соглашения, получает большую выгоду, вторая оказывается в более рисковом положении. На Западе есть дополнительные биржевые инструменты, которые допускают договоренность об отказе от выполнения соглашения. "Сторона, которая инициирует операцию своп, в этом случае должна купить опцион. Те есть дополнительно заплатить. Например, покупатель доллара согласится, что через год вы можете отказаться выкупить свой доллар по оговоренному курсу 8,10, но он выставит встречное условие: "Заплати мне 5% от контракта". То есть такие возможности есть в мировой практике", - отмечает Ивченко. Но в Украине пока такие инструменты не работают. Как, впрочем, и много других возможностей.

Обратная сторона медали

В то же время эксперты отмечают, что, как и любое новшество, своп-операции могут иметь и обратную сторону. В данном случае – это увеличение волатильности курса гривны, ведь у банкиров появляется больше возможностей и поводов подзаработать. "Своп-операции могут привести к валютным колебаниям. Если контрагентов (игроков) и своп-договоров (сделок) будет много, и у каждого в договоре будут свои курсы, это расширит общий курсовой диапазон, в котором работают все участники. То есть появится риск валютных колебаний. Но это нормально. Нет ничего страшного в том, что будут развиваться какие-то более спекулятивные операции. НБУ начинает разворачиваться в направлении более гибкого валютного курса, а то у нас диапазон колебаний за последний год составил всего 1.6%. В Мексике и России - это 16-17%. Но такой более гибкий режим позволяет стране выйти из кризиса на много подготовленнее", - констатирует Николай Ивченко.

Банкиры же уверяют в обратном. По их мнению, своп-операции не приведут к ощутимым валютным колебаниям. Потому что тот факт, что в соглашении будет указан не текущий курс, а например 8.20 - еще не значит, что гривна достигнет именно такого значения. В договорах других контрагентов курс может быть совсем другим. И только для двух участников соглашения определены ими курсы будут обязательными для выполнения. Выигрывает та сторона, которая, по сути, угадает направление движения и курс национальной валюты на момент закрытия договора. Такой механизм НБУ внедряет пока исключительно для работы банков, хотя не так давно обещал сам принимать активное участие в рынке своп-операций. "Еще в конце прошлого года мы провели постановление, по которому анонсировали, что Национальный банк тоже будет участником рынка и тоже будет проводить своп-операции. Сегодня мы все таки рассматриваем возможность того, чтобы заработал рынок своп-операций между банками, а Нацбанк будет выступать в случае необходимости. Мы рассматриваемся как кредиторы последней инстанции. Поскольку для нас инструмент поддержания — это все же рефинансирование. По свопам мы будем работать по тем же правилам, по которым мы работаем с рефинансированием. Мы будем стремиться к тому, чтобы был сформирован бенч-марк непосредственно банками, а не так, чтобы красной стрелой выступал по нему Национальный банк", - говорит директор Генерального департамента кредитно-денежной политики Национального банка Украины Елена Щербакова.

НБУ не хочет пачкать руки

С данной позицией регулятора банки не согласны. Считают, что его участие в своп-операциях является крайне необходимым. Особенно на первой, начальной, стадии, пока банки не подстроятся к работе друг с другом в новых условиях. "В своп-маркете все-таки необходимо более активное участие Национального банка. Сейчас не у всех банков есть достаточно лимитов друг на друга. И это действительно проблема. Поэтому своп-рынок может и не заработать слишком быстро – банки начнут устанавливать друг на друга лимиты. Это касается в первую очередь иностранные банки, потому что украинским финучреждениям проще устанавливать эти лимиты. Это достаточно затяжной процесс, который займет какое-то время. Поэтому я считаю, что Национальный банк должен более активно участвовать, чтобы показать пример, как это работает, для других банков, провести как бы ликбез", - считает председатель правления коммерческого банка с иностранным капиталом Сергей Наумов.

На то, чтобы банки "прощупали" рынок, уйдет не меньше одного-двух месяцев. Сначала они начнут проводить операции своп на короткие сроки – от недели до четырех, дальше будут расти как срок соглашений, так и количество их участников. Ведь главная цель своп рынка на данном этапе – запустить долгосрочные ссуды. Но с ростом рынка и смелости его участников, и без ограничений со стороны НБУ, расширится диапазон для колебаний национальной валюты. Сегодня это полтора процента в год. В западных странах курс колеблется от 15 до 35%.

Хотите первыми получать важную и полезную информацию о ДЕНЬГАХ и БИЗНЕСЕ? Подписывайтесь на наши аккаунты в мессенджерах и соцсетях: Telegram, Twitter, YouTube, Facebook, Instagram.

Теги: валютные операции свопы курт гривны
Источник: Украинский Бизнес Ресурс Просмотров: 4585