На протяжении последних трех месяцев доллару будет оставаться стабильной, а инфляционное давление продолжит идти на спад.
Межбанковский кредитный рынок
Ставки на межбанковском кредитном рынке остаются на низком уровне и поддерживаются ставками на депозитные сертификаты НБУ. "В следующие месяцы ставки на межбанке будут определяться монетарной политикой Нацбанка. Это связано с постоянно растущей избыточной ликвидностью банковского рынка, которая увеличивается благодаря покупке иностранной валюты Нацбанком, а также возвращению сбережений населения в банковскую систему. При этом банки очень ограничено относятся к увеличению кредитного портфеля и даже при условии возобновления кредитования для нормализации ликвидности банковского рынка понадобится много месяцев", - говорит банковский аналитик Марьян Заблоцкий.
В связи с уменьшением инфляционного давления, НБУ снизил дисконтную ставку с 10,25% до 9,50%. Однако, данное изменение не будет влиять на межбанк, так как Нацбанк только начинает создавать механизмы, которые будут поддерживать связь между дисконтной ставкой и кредитными и депозитными инструментами, которые реально влияют на банковский рынок. При этом переход на использование классических инструментов определения процентной ставки станет одним из условий МВФ при условии договоренности с украинским Правительством и НБУ.
Рынок облигаций
В Правительстве накопился значительный долг по возмещению банков и нерезидентов. Не смотря на избыточную ликвидность в объеме более 30 млрд. грн. банкам, возможно, будет сложно поглотить такие объемы облигаций в связи с кредитными лимитами", - пояснил М. Заблоцкий.
Нестабильная ситуация в еврозоне, усиленная проблемами в облигациям. При этом, по прогнозам аналитиков, ставки по данным бумагам могут снизиться при условии договоренности между Правительством и МВФ.
ВВП
Государственный комитет статистики опубликовал предварительные подсчеты реального ВВП за 1 кв., который составил 4,8% г/г. Сейчас еще не опубликованы составляющие ВВП, но мы предполагаем, что динамику ВВП сильно поддержало увеличение экспорта. Показатель внутреннего спроса в 1 кв. остается негативным, так как розничная торговля снизилась в сравнительных ценах на 2,6% г/г. Однако с марта внутренние потребление начало расти благодаря улучшенным потребительским настроям. Недавнее улучшение потребительских настроев и сниженное инфляционное давление позитивно повлияли на наш прогноз внутреннего потребления. Таким образом, аналитики увеличили прогноз реального ВВП в 2010 году до роста в 3,3%.
В тоже время кредитно-рейтинговые агентства, учитывая позитивные экономические изменения, продолжают улучшать свой прогноз для Украины даже без новостей о возобновлении кредитной программы МВФ. 17 мая агентство S&P повысило долгосрочный кредитный рейтинг Украины в иностранной валюте до "В" со стабильным прогнозом. Это второе позитивное изменение кредитного рейтинга от S&P с начала года. Ожидается также улучшение кредитных рейтингов другими основными рейтинговыми агентствами после возобновления кредитной программы МВФ, что возможно произойдет в июле.
Промышленное производство
После снижения на 2,4% м/м в мае промышленное производство значительно выросло на 12,7% г/г. Все отрасли (как те, которые ориентируются на внутренние потребление, так и те, что ориентируются на внешний спрос) показывают значительные позитивные результаты по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Соответственно с бизнес-исследованием центрального банка, большинство компаний оценивают свои материально-технические запасы как слишком низкие. Аналитики ожидают поток позитивных экономических новостей как минимум до конца второго полугодия 2010 года. В общем, сейчас ожидается рост промышленного производства на 8% в этом году.
Инфляция
Как и ожидалось, потребительские цены продолжают падать второй месяц подряд. Однако неожиданным стал масштаб дефляции. В мае потребительская монетарной базы за последние месяцы, которая постепенно будет появляться в экономике через кредитование", - аналитик Юрай Котьян.
Фискальный баланс
20 мая Парламент утвердил предложение правительства повысить кредита МВФ. Однако это только подчеркивает важность проведения крайне необходимых сейчас налоговых реформ.
Потребительские настроения
Индекс потребительских настроений в Украине в апреле 2010 года вырос на 5,5 процентных пункта и достиг отметки в 94,8, приближаясь, таким образом, к оптимистичному значению. Этот рост в основном стимулировался улучшившейся оценкой текущей ситуации, благодаря которой ИПН вырос на 12,9 процентных пункта до 79,8. В то же время, в экономических ожиданиях украинских потребителей не произошло значительных изменений – они остаются осторожно оптимистичными со значением 104,9. Предусматривается, что внутреннее потребление в годовом выражении снова станет позитивным, активизируя при этом общий рост ВВП.
Платежный баланс
На протяжение апреляплатежный баланс поддерживался положительными потоками по всем основным статьям. В мае платежный баланс снова стал положительным с профицитом в 1 млрд дол.







