Предвыборная президентская гонка во Франции сейчас в самом разгаре. И что удивительно - Марин Ле Пен, представительница праворадикальных сил, лидер партии Национальный фронт –в первом туре уверенно опережает своих конкурентов. Ле Пен ярая противница мировой глобализации, поэтому один из ключевых пунктов ее предвыборной программы — выход из Европейского союза и возвращение к национальной валюте - французскому франку.

Государственный долг Франции

Государственный долг Франции составляет 1.620 миллиардов евро. На сегодня он один из самых высоких в мире. Что произойдет, если эта громадина будет конвертирована во франки без согласия кредиторов? Этот вопрос будоражит рынки вот уже несколько недель.

В то же время, государственный расчет последствий отказа от евро довольно оптимистичен, поскольку не берет во внимание целый ряд потенциальных неблагоприятных факторов - распад еврозоны, издержки переходного периода, потенциальная торговая война Франции с ее бывшими партнерами.

Также государственный прогноз не учитывает самый катастрофический сценарий —недоверие со стороны международных инвесторов по вопросам внешнего долга Франции. Поскольку выход из еврозоны автоматически приведет Францию к трудностям с выплатами и дополнительному спаду ВВП старны. Это повлечет стремительное сокращение государственного бюджета и снижение экономического роста еще на 2 пункта ежемесячно, — по крайней мере, такие прогнозы дает Институт Монтеня.

Этот сценарий кажется маловероятным, однако если он оправдается, то кризис будет более катастрофическим, чем кризис 2010-2012 годов. Рейтинговые агентства отмечают, что если Франция будет погашать долг в девальвированной валюте или в валюте с более низкой рыночной стоимостью, это принесет серьезные денежные потери для инвесторов. И в таком случае они будут обращаться в суды с исками против Французской республики.

Если же Франция будет продолжать погашение долга в евро без конвертации, тогда будет происходить обесценивание франка. Что будет не менее губительно для всей экономики.

 «Евровалюта - инструмент шантажа»

Институт Монтеня, созданный в 2000 году, - мозговой центр, цель которого - исследования проблем конкурентоспособности и социальной сплоченности. Институт находится в Париже и объединяет бизнес-руководителей, чиновников, ученых и представителей гражданского общества. В своих анализах они фокусируются на долгосрочных политических и экономических проблемах, с которыми сталкивается Франция и Европа.

Институт Монтеня провел исследования и пришел к выводу, что отказ от евро серьезно и надолго подорвет экономику Франции, последствия от такого демарша станут катастрофой.

Однако у Марин Ле Пен на этот счет другое мнение:

«Там, где евро, там выросли цены, налоги, безработица, уменьшились зарплаты и пенсии, граждане стали беднее. В Британии, когда был финансовый кризис, приступили к девальвации фунта стерлингов, и вскоре вновь начался экономический рост.»

Заявления Марин Ле Пен о готовности провести референдум о возврате к французскому франку в течение 6-ти месяцев после победы на президентских выборах и о деноминации долгов из евро в прежнюю валюту всколыхнули финансовые рынки Старого света. И несмотря на то, что еврозона переживает сейчас трудные времена, подобный сценарий вызывает настоящий ужас у экономистов,

Институт Монтктя рассчитал финансовые потери Франции в случае возврата к франку. Здесь считают, что возвращение к франку сократит валовый внутренний продукт (ВВП) на 2,3% в первый год и на 9% в долгосрочной перспективе, с уничтожением 500 000 рабочих мест – это по среднему сценарию. Или на 0,6% и на 4%, соответственно, согласно благоприятному сценарию. И в самом худшем случае на 3,2% и на 13%.

В своих расчетах Институт Монтеня исходил из четырех основных параметров: снижение курса новой валюты на 20% по отношению к евро, рост процентных ставок, сокращение государственных расходов и увеличение налоговой нагрузки (с целью компенсировать более высокую стоимость долга и его влияние на государственные финансы), также учитывалось значительное сокращение экспортных рынков.

Как отреагировали финансовые рынки?

Рынки начинают опять смотреть на Францию, как на источник неопределенности, — сказала профессор Бриджит Грэнвилль, французский экономист из лондонского Университета Королевы Марии. — Хотя крайне маловероятно, что “Мадам Frexit” из Национального Фронта победит в итоговом голосовании в мае, но, случись такое, последствия для рынков будут огромны.

Волнения на финансовых рынках начались в 2016 году. Первой причиной был Brexit, второй — победа Дональда Трампа. Сейчас финансистов беспокоит ситуация во Франции.

Кредитно-дефолтные свопы, измеряющие риск банкротства Франции, торговались ниже кредитно-дефолтных свопов на Великобританию все эти месяцы после Brexit, но теперь они значительно подскочили вверх, достигнув 42,5 базисных пункта.

Дифференциал доходности французских и немецких облигаций достиг максимальной отметки за последние 4 года на фоне бегства капитала за пределы страны.

Спред между французскими десятилетними облигациями и их эквивалентами из Германии вырос на треть за последние четыре торговых сессии и достиг 62 базисных пунктов. Такая большая премия в последний раз была зафиксирована в начале 2013 года.

По мнению Bank of America Merrill Lynch болезнь может распространиться на другие государства еврозоны.

В случае возврата к франку Париж может столкнуться с резким ускорением потребительских цен. Главным бенефициаром Frexit станут немецкие бонды, падение доходности которых ударит по евро. В то же время наибольшие выгоды среди валют способен извлечь швейцарский франк.

Французским избирателям есть о чем задуматься…

Хотите первыми получать важную и полезную информацию о ДЕНЬГАХ и БИЗНЕСЕ? Подписывайтесь на наши аккаунты в мессенджерах и соцсетях: Telegram, Twitter, YouTube, Facebook, Instagram.

Теги: франция
Просмотров: 244